摩根士丹利認(rèn)為，蘋(píng)果由純硬件公司轉(zhuǎn)向訂閱制的商業(yè)模式將為公司市值重回3萬(wàn)億美元提供清晰的道路。

摩根士丹利分析師 Erik Woodring表示，盡管市場(chǎng)仍傾向于將蘋(píng)果看做硬件公司，但公司的商業(yè)模式正在從最大化硬件出貨量轉(zhuǎn)變?yōu)樽畲蠡惭b基礎(chǔ)以增加服務(wù)訂閱收入。公司越來(lái)越多地披露服務(wù)收入和已安裝用戶群，以及不再報(bào)告iPhone出貨量就是這種轉(zhuǎn)變的證據(jù)。

Woodring強(qiáng)調(diào)，如果考慮蘋(píng)果服務(wù)業(yè)務(wù)的經(jīng)常性收入——以“終身價(jià)值”為基礎(chǔ)進(jìn)行估值，從長(zhǎng)期看公司股價(jià)將重回200美元以上，這意味著蘋(píng)果市值重回3萬(wàn)億美元。在服務(wù)業(yè)務(wù)收入方面，Woodring假設(shè)蘋(píng)果用戶每天將在蘋(píng)果產(chǎn)品或服務(wù)上花費(fèi)2美元(美國(guó)iPhone 用戶已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了這一數(shù)字)。

媒體此前報(bào)道，蘋(píng)果正在研發(fā)面向iPhone等旗下硬件產(chǎn)品的一種訂閱服務(wù)。不同于現(xiàn)有分期12個(gè)月或者24個(gè)月付款的這種購(gòu)買手機(jī)方式，蘋(píng)果的新服務(wù)據(jù)悉將讓手機(jī)等設(shè)備的買家像按月支付App費(fèi)用那樣購(gòu)買，具體費(fèi)用視選購(gòu)的設(shè)備而定。它可能捆綁保修服務(wù)AppleCare和數(shù)字服務(wù)。

該硬件訂閱類似一種自動(dòng)出租。對(duì)基本都在出售硬件設(shè)備的蘋(píng)果而言，是一種重大的策略轉(zhuǎn)變，將是蘋(píng)果史上最大規(guī)模的自動(dòng)刺激銷售行動(dòng)，是蘋(píng)果首次允許訂閱硬件，而不僅僅是數(shù)字服務(wù)。

蘋(píng)果公司市值曾在今年1月3日突破3萬(wàn)億美元大關(guān)。隨后由于美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)收緊政策疊加市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退的恐懼，公司股價(jià)已經(jīng)下跌16%。

雖然長(zhǎng)期看多，但摩根士丹利短期依然下調(diào)公司目標(biāo)價(jià)格，將蘋(píng)果目標(biāo)價(jià)從185美元下調(diào)至180美元。

摩根士丹利分析師Katy Huberty預(yù)測(cè)認(rèn)為，由于Mac和服務(wù)的表現(xiàn)不佳，抵消了iPhone的“穩(wěn)健”業(yè)績(jī)，蘋(píng)果Q3業(yè)績(jī)可能略低于市場(chǎng)預(yù)期，并接近指引的低端。

但Huberty同時(shí)表示，蘋(píng)果是“在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期追求高質(zhì)量股票最好的選擇”。雖然蘋(píng)果有可能在下一季度的業(yè)績(jī)指引中“更加謹(jǐn)慎”，但公司整體上是一只高質(zhì)量的股票，應(yīng)在回調(diào)時(shí)買入。

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