中金公司發(fā)布研報稱，今年以來，歐洲天然氣和電價大漲，市場對歐洲能源危機的擔(dān)憂增多。俄羅斯對歐洲天然氣“斷供”進一步放大缺口，加劇能源價格上漲。能源供給短缺拖累歐洲工業(yè)復(fù)蘇，加大歐元區(qū)經(jīng)濟“滯脹”壓力，經(jīng)濟陷入衰退的概率也明顯增加。能源價格上升通過三條渠道影響中國出口：一是高能源價格使得歐洲增加對于綠色能源的需求，增加中國光伏等產(chǎn)品對歐的出口需求。二是部分歐洲制造業(yè)(化工、汽車等)產(chǎn)能受損可能給中國帶來轉(zhuǎn)移訂單。三是如果歐洲能源困局持續(xù)導(dǎo)致未來歐洲需求明顯下行，或?qū)χ袊隹谠斐梢欢▔毫Α?/p>

能源供給短缺拖累歐洲工業(yè)復(fù)蘇，加大歐元區(qū)經(jīng)濟“滯脹”壓力，經(jīng)濟陷入衰退的概率也明顯增加。分國家看，對俄羅斯能源供應(yīng)依賴較高的國家(如德國)受影響較大，德國工業(yè)產(chǎn)出至今未恢復(fù)至疫情前水平，德國也成為歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇的拖累。分行業(yè)看，德國的能源密集型行業(yè)，如化工、造紙的工業(yè)生產(chǎn)在俄烏事件后表現(xiàn)疲軟，另外汽車制造業(yè)因受到芯片短缺影響持續(xù)低迷，進一步放緩整體工業(yè)復(fù)蘇的步伐。

能源價格上升通過三條渠道影響中國出口：1)高能源價格使得歐洲增加對于綠色能源的需求，增加中國光伏等產(chǎn)品對歐的出口需求。2)部分歐洲制造業(yè)(化工、汽車等)產(chǎn)能受損可能給中國帶來轉(zhuǎn)移訂單。3)如果歐洲能源困局持續(xù)導(dǎo)致未來歐洲需求明顯下行，或?qū)χ袊隹谠斐梢欢▔毫ΑW洲受能源影響比較大產(chǎn)品出口份額或有所下降，中國相關(guān)產(chǎn)品出口份額或有所上升，歐洲從中國進口的份額或也有所上升。分行業(yè)看，歐盟加大了對中國光伏產(chǎn)業(yè)、含氮雜環(huán)化合物等化工產(chǎn)品以及汽車的進口份額。中國的供給相對優(yōu)勢也可以緩沖海外需求下降引發(fā)的出口速度下行，但需密切關(guān)注歐洲能源困局的演變是否會導(dǎo)致未來歐洲需求明顯下行。

歐洲能源危機表明，實現(xiàn)碳中和循序漸進比較合適，激進的綠色轉(zhuǎn)型或?qū)?jīng)濟運行造成較大損害。新能源具有制造業(yè)屬性，中國在制造業(yè)上的優(yōu)勢能為發(fā)展新能源提供良好基礎(chǔ)。能源供給穩(wěn)定經(jīng)濟發(fā)展的基石，保障能源安全對維護和提升產(chǎn)業(yè)全球競爭力至關(guān)重要。

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