對于美國華爾街以及其他金融機(jī)構(gòu)而言，其中一個嚴(yán)厲的市場警告是： 美聯(lián)儲政策路徑仍然在與金融市場預(yù)期發(fā)生沖突。

智通財經(jīng)了解到，MLIV Pulse的最新調(diào)查顯示，盡管通脹率可能已經(jīng)見頂，但股票和債券仍將再次面臨下行壓力，主要因為加息可能再次喚醒2022年的大規(guī)模拋售情緒。在本周晚些時候召開的杰克遜霍爾全球央行會議之前，68%的受訪人士認(rèn)為，幾十年來最不穩(wěn)定的價格壓力時代將侵蝕企業(yè)利潤率，進(jìn)而使得股市承壓。

慎待“煙霧彈”式反彈

包括策略師和短線交易員在內(nèi)的900多位受訪投資者之中，大多數(shù)人都認(rèn)為通貨膨脹率已經(jīng)見頂。盡管如此，仍有高達(dá)84%比例的人士表示，鮑威爾領(lǐng)導(dǎo)美聯(lián)儲可能需要兩年或更長時間才能將利率降至2%這一官方長期目標(biāo)。與此同時，美國消費者將削減開支，失業(yè)率將攀升至4%以上。

所有這些看跌情緒都凸顯出，面對美股最近出人意料的7萬億美元規(guī)模反彈潮，受訪投資者普遍持明顯的懷疑態(tài)度。盡管上周美股走弱，但美股大盤——標(biāo)普500指數(shù)2022年的跌幅已縮小至11%，相比之下在6月中旬時跌幅一度達(dá)到23%。美國股指期貨本周在亞洲市場開盤后走弱。

“這是一個熊市陷阱，”G Squared Private Wealth合伙創(chuàng)始人Victoria Greene在接受采訪時表示。“通貨膨脹率是幕后推手，即使通脹真的持續(xù)下降，物價也需要一段時間才能真正下降到合理的水平。”

距離美聯(lián)儲將通脹率降至2%的目標(biāo)還有多久?持“2年以上”的觀點占多數(shù)

調(diào)查結(jié)果對那些逢低買入信仰者造成不小壓力，他們在經(jīng)歷了可怕的上半年之后重新拾起看漲情緒，主要原因是押注美聯(lián)儲貨幣緊縮周期不會再如此強(qiáng)硬，同時大量量化基金已轉(zhuǎn)向看漲頭寸。隨著一些投資者重新燃起看漲情緒，市場風(fēng)險偏好小幅回暖，全球股市收復(fù)了部分失地，而10年期美國國債收益率從今年早些時候接近3.5%的峰值回落至3%左右。

美聯(lián)儲加息+通脹重壓下! 美股或?qū)⒃俣瘸袎?/p>

MLIV受訪者普遍認(rèn)為，債券價格將在未來一個月再度下跌，美聯(lián)儲主席鮑威爾本周將在杰克遜霍爾的會議上有機(jī)會重申強(qiáng)硬的市場預(yù)期。目前的聯(lián)邦基金期貨數(shù)據(jù)顯示，交易員預(yù)計美聯(lián)儲將在基準(zhǔn)利率上調(diào)至3.7%后停止加息，最早將于2023年5月開始降息。然而，就連美聯(lián)儲鴿派官員也在反擊該言論，明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利(Neel Kashkari)建議明年年底前將利率上調(diào)至4.4%。

這一切預(yù)期數(shù)據(jù)的重要性不言而喻。對全球各地的基金經(jīng)理來說，貨幣政策的快速收緊及其帶來的經(jīng)濟(jì)影響是最大風(fēng)險，而利率是企業(yè)估值水平的一個關(guān)鍵驅(qū)動因素。受訪者普遍表示，還有一大壞消息是，通脹率將對企業(yè)利潤率造成重大打擊，進(jìn)而加速推低股市。

盡管通脹率對企業(yè)利潤率的影響在很大程度上是一個非常開放且持續(xù)爭論的問題，但大多數(shù)MLIV受訪者似乎更傾向于華爾街關(guān)于美股走向這一激烈辯論中的看空論調(diào)。大多數(shù)受訪者表示，隨著物價持續(xù)上漲，消費者在未來六個月可能會削減購買量。

這一結(jié)果似乎與全球最大零售商沃爾瑪(WMT.US)發(fā)出的警告一致，即飆升的通貨膨脹率正迫使消費者在必需品上耗費更多支出，而非必需品開支則將被削減。消費者支出削減將明顯拖累標(biāo)普500指數(shù)中成份公司的利潤水平，這些公司還在努力應(yīng)對工資上漲、庫存增加和持續(xù)存在的供應(yīng)鏈問題。

在當(dāng)前的通脹環(huán)境下，關(guān)于股市走向的市場預(yù)期——多數(shù)受訪者持看空情緒

一份報告稱，盡管標(biāo)普500指數(shù)的利潤率在一年前已經(jīng)見頂，但低谷區(qū)域可能要等到第四季度才會到來。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自最新財報季開始以來，市場對于第三和第四季度凈利潤率普遍預(yù)期都下降了約0.5個百分點，其中通信服務(wù)、醫(yī)療保健和消費行業(yè)屬于最弱勢的行業(yè)。

關(guān)鍵詞： 通脹率將在未來六個月對股市造成何種影響 股市造成何種影響 股市造成影響 通脹率影響