無(wú)論烏克蘭局勢(shì)如何發(fā)展，或者如何影響美聯(lián)儲(chǔ)政策進(jìn)程，最終其結(jié)果都將影響到金融市場(chǎng)。幸好，投資者已經(jīng)有時(shí)間為最糟糕的情況做好準(zhǔn)備。或許這也正是市場(chǎng)能得以避免極端情形的原因之一。

投資者一直在穩(wěn)步增加對(duì)股市的看跌押注，一反去年網(wǎng)紅股暴動(dòng)時(shí)不情愿做空股票的態(tài)度。追蹤標(biāo)普500指數(shù)的最大交易所交易基金(ETF)的空頭押注激增，而專(zhuān)注于債券的產(chǎn)品的未平倉(cāng)空頭合約數(shù)量升至歷史高位。與此同時(shí)，職業(yè)投資經(jīng)理人一直在對(duì)沖他們的信用風(fēng)險(xiǎn)敞口。

這個(gè)過(guò)程是在美聯(lián)儲(chǔ)表明其認(rèn)真對(duì)待遏制通脹時(shí)開(kāi)始的，隨著圍繞俄羅斯和烏克蘭的局勢(shì)越來(lái)越緊張，這也看起來(lái)越來(lái)越像是一個(gè)幸運(yùn)的做法。股市前夜表現(xiàn)堅(jiān)挺，擺脫了納斯達(dá)克100指數(shù)期貨一度近3%的跌勢(shì)。

“當(dāng)市場(chǎng)處于紀(jì)錄高位時(shí)，下行空間很大，” 嘉信理財(cái)?shù)慕灰缀脱苌窐I(yè)務(wù)董事總經(jīng)理Randy Frederick表示。“我認(rèn)為這可能會(huì)減少這種影響。”

根據(jù)IHS Markit Ltd.的數(shù)據(jù)，空頭頭寸相對(duì)于SPDR標(biāo)普500 ETF信托(股票代號(hào)SPY)流通股的比例自年初以來(lái)已經(jīng)翻了一番，上周達(dá)到了2020年12月以來(lái)的最高水平。目前該基金被借出的比例超過(guò)了6%。

瘋狂對(duì)沖可能有助于緩沖任何潛在跌勢(shì)，Miller Tabak + Co.首席市場(chǎng)策略師Matt Maley說(shuō)。

他說(shuō)：“這與空頭頭寸很高的股票出現(xiàn)一些壞消息非常相似。隨著這些空頭頭寸開(kāi)始獲利平倉(cāng)，跌勢(shì)往往有序得多。”

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