智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，在需求停滯的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，許多美國(guó)和歐洲企業(yè)試圖出售日益膨脹的庫(kù)存。但由于庫(kù)存水平之高，分析人士認(rèn)為，這可能會(huì)使得他們面臨的困難時(shí)期比預(yù)期更長(zhǎng)。倉(cāng)庫(kù)爆滿還意味著制造商的訂單減少，這轉(zhuǎn)化為更低的商業(yè)活動(dòng)水平，從而導(dǎo)致增長(zhǎng)疲軟。

據(jù)了解，由于新冠疫情封鎖措施擾亂了供應(yīng)鏈并關(guān)閉了工廠，零售商、批發(fā)商和制造商囤積了從啤酒到DIY工具、化學(xué)品和衣服等各種商品，這導(dǎo)致庫(kù)存水平居高不下。而在俄烏沖突推高能源和小麥等原材料價(jià)格后，他們又開(kāi)始囤貨。

如今，由于借貸成本的上升，全球需求正在下降，企業(yè)開(kāi)始減少庫(kù)存。但這一過(guò)程比預(yù)期要慢得多，可能會(huì)拖到明年。

馬士基首席執(zhí)行官Vincent Clerc表示，作為世界上最大的集裝箱運(yùn)輸公司之一，該公司對(duì)企業(yè)削減庫(kù)存的時(shí)間之長(zhǎng)感到措手不及。

他在最近的一次媒體吹風(fēng)會(huì)上表示：“我們?cè)绢A(yù)計(jì)客戶會(huì)在年中左右降低庫(kù)存，但到目前為止，我們還沒(méi)有看到這種情況發(fā)生的跡象。這種情況可能會(huì)在明年年初發(fā)生。”馬士基控制著全球約六分之一的集裝箱貿(mào)易，為許多主要零售商和消費(fèi)品公司運(yùn)輸貨物。

對(duì)公司財(cái)報(bào)和簡(jiǎn)報(bào)的回顧顯示，包括Hugo Boss、喜力(HEINY.US)和馬士基、3M(MMM.US)和美國(guó)史丹利公司(SWK.US)在內(nèi)的30多家美國(guó)和歐洲企業(yè)都在抱怨稱，去庫(kù)存影響了他們第二季度的業(yè)績(jī)。

零售商尤其難以應(yīng)對(duì)服裝和鞋類的庫(kù)存，因?yàn)橄M(fèi)者在假日季并沒(méi)有像疫情封鎖期間那樣在商品上大肆揮霍。

前景黯淡之際，市場(chǎng)對(duì)第二季度的業(yè)績(jī)預(yù)期也有所下調(diào)。Refinitiv I/B/E/S的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)和歐洲企業(yè)預(yù)計(jì)將公布多年來(lái)最差的季度業(yè)績(jī)。

創(chuàng)記錄的庫(kù)存水平

企業(yè)高管和分析師表示，去年囤積庫(kù)存的企業(yè)發(fā)現(xiàn)，在借貸成本上升和通脹抑制消費(fèi)者需求的情況下，削減庫(kù)存變得更加困難。

根據(jù)最新的歐元區(qū)制造業(yè)數(shù)據(jù)，去年8月，歐元區(qū)成品庫(kù)存創(chuàng)下歷史新高，而去庫(kù)存直到今年5月才開(kāi)始。

在美國(guó)，CFRA Research對(duì)美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局的一項(xiàng)分析顯示，2022年年中，企業(yè)庫(kù)存在2022年年中飆升了20%，這是自1993年以來(lái)有記錄以來(lái)的最大增幅。零售商引領(lǐng)了這一趨勢(shì)，該行業(yè)庫(kù)存較上年同期增加了四分之一。

雖然根據(jù)高管們最近的評(píng)論，包括巴斯夫(BASFY.US)、李維斯(LEVI.US)和Holcim在內(nèi)的一些公司認(rèn)為，最糟糕的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去。在倫敦上市的英國(guó)工業(yè)用線集團(tuán)Coats Group也表示，情況正在改善。但是，去庫(kù)存的程度比以往更深，持續(xù)的時(shí)間也更長(zhǎng)。

該公司首席執(zhí)行官Rajiv Sharma預(yù)計(jì)，一旦客戶清空倉(cāng)庫(kù)，訂單就會(huì)激增，但他在分析師電話會(huì)議上表示，他要到第四季度才能預(yù)測(cè)復(fù)蘇的時(shí)間和規(guī)模。

在這一背景下，商店正謹(jǐn)慎地避免再次進(jìn)貨。與此同時(shí)，CFRA research股票研究副總裁Arun Sundaram表示對(duì)美國(guó)假日季的需求感到擔(dān)憂。

“自疫情開(kāi)始以來(lái)，消費(fèi)者積累的超額儲(chǔ)蓄正在枯竭，我們認(rèn)為，到年底或明年年初，所有這些過(guò)剩儲(chǔ)蓄都可能耗盡。”

羅格斯大學(xué)金融和經(jīng)濟(jì)學(xué)教授Parul Jain認(rèn)為，美國(guó)的問(wèn)題可能會(huì)變得更糟，而不是更好。

她表示，美國(guó)5月份的庫(kù)存與銷售之比為1.4，高于上年同期的1.33，這意味著零售商、制造商和批發(fā)商的庫(kù)存高于銷售能力，且高于上年同期水平。

美國(guó)配料公司Ashland(ASH.US)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官Guillermo Novo表示，希望在6月底前結(jié)束去庫(kù)存的想法過(guò)于樂(lè)觀。

他在7月25日的一份聲明中表示：“在客戶采取的庫(kù)存控制行動(dòng)消退之前，我們?nèi)噪y以評(píng)估當(dāng)前的近期終端市場(chǎng)需求。”

漢堡商業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Cyrus de la Rubia預(yù)計(jì)，企業(yè)要到2024年才會(huì)開(kāi)始補(bǔ)充庫(kù)存。

“在那之前，未來(lái)會(huì)有一些艱難的時(shí)期。”

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