近日，上海博隆裝備技術股份有限公司（以下簡稱“博隆技術”）更新了招股書。博隆技術計劃募資10.06億元，將分別用于聚烯烴氣力輸送成套裝備項目、智能化粉粒體物料處理系統擴能改造項目、研發及總部大樓建設項目及補充流動資金項目。

去年首單被否IPO調增募資再闖A股，七名自然人組成實控人團

實際上，博隆技術并非初次探尋資本市場。2021年月6月21日，博隆技術披露了闖關滬市主板的招股書，同年10月22日披露了反饋意見。但是2022年1月6日，博隆技術首發上會未獲通過，并成為2022年IPO首單被否項目。在被否不足一年，2022年9月30日，博隆技術再度披露招股書，擬登陸滬市主板。

(資料圖片僅供參考)

前次IPO時，博隆技術計劃募資6.03億元，相比本次募資額少了4億元。同時，募投項目也發生改變，除了研發及總部大樓建設項目、補充流動資金項目相同外，前兩項項目分別為氣力輸送及配混料系統擴能改造、氣力輸送系統金屬容器設備智能制造。

招股書顯示，博隆有限成立于2001年11月19日，由自然人張玲瓏、林凱、彭云華、梁慶以及周浜村村委會、博實有限共同出資設立，有限公司注冊資本500萬元。

目前，張玲瓏、彭云華、林凱、林慧、劉昶林、陳俊及梁慶合計持有公司55.17%的股份，并通過博實股份承諾與實際控制人一致意見保持一致行動、梁皓宸向梁慶的表決權授予方式控制公司76.37%的股份，為博隆技術的控股股東、實際控制人。2020年4月19日，7名股東簽署了《一致行動協議》，以繼續保持公司控制權的穩定。

值得一提的是，博隆技術的股權結構較為分散，公司第一大股東博實股份未被認定為實控人相關事項也是前次IPO時監管問詢的重點內容。

2019年6月前，單一最大股東博實股份（002698.SZ）持股比例為24.61%，之后稀釋到19.2%。自博隆技術設立以來，博實股份曾委派鄧喜軍一名董事（2022年8月后不再委派），鄧喜軍長期以來擔任博實股份總經理或董事長，主要負責博實股份自身經營。

2022年8月，博隆技術二度沖擊滬市主板上市前，博實股份才出具承諾函，確認了七名股東的共同控制地位并明確其在行使股東表決權時將與7名實際控制人保持一致。

前五大客戶收入占比超八成，存貨價值連續多年趕超營收

資料顯示，博隆技術是提供以氣力輸送為核心的粉粒體物料處理系統解決方案的專業供應 商，集處理過程方案設計、技術研發、部分核心設備制造、自動化控制、系統集成及相關技術服務于一體，主要產品包括粉粒體氣力輸送技術為核心的成套系統，計量配料、功能料倉、過濾分離、凈化除塵等單一功能系統，以及相關設備和部件。

目前，公司主要為客戶新建、改建的大型煉化、煤化工項目提供以氣力輸送為核心的大型成套裝備，報告期收入主要來自于相關客戶各種合成樹脂產品的產能擴張或更新。下游市場主要客戶為中石油、中石化、中國神華、中煤集團等央企集團和恒力石化、浙江石化、東華能源等大型民營石化企業。

2019-2022年1-9月（以下簡稱“報告期”），成套系統的收入分別為3.34億元、4.05億元、8.24億元和5.07億元，占當期營業收入的比例分別為91.07%、85.96%、84.35%和82.8%，是博隆技術主要業務收入來源。

得益于行業增長等因素，過去幾年博隆技術經營業績出現大幅增長。報告期內，公司營業收入分別為3.67億元、4.71億元、9.78億元和6.12億元，扣非凈利潤分別為7602.13萬元、1.09億元、2.36億元和1.42億元。博隆技術業績保持高速增長，2019年-2021年營業收入年均復合增長率達到63.17%。

近年來，因國內煉化一體化等大型項目持續建設，公司服務的大型企業較多。報告期內，博隆技術前五大客戶營業收入占比分別為79.58%、91.35%、66.97%和86.4%，主要客戶的銷售占比較為集中。

由于大型裝備制造行業普遍存在產品生產周期較長、價值較高的特點，進而導致存貨余額較大，也因此，博隆技術的存貨額連續多年趕超公司營業收入。報告期內，公司存貨賬面價值分別為5.79億元、9.86億元、10.95億元和10.65億元，占同期資產總額比例為37.69%、47.79%、46.71%和39.44%。

此外，報告期內博隆技術的流動比率分別1.16、1、1.31和1.08，速動比率分別為0.69、0.39、0.65和0.53，資產負債率分別為79.29%、78.88%、71.35%和71.6%。公司資產負債率較高、流動比率和速動比率較低，主要是公司銷售合同的預收款導致的合同負債金額較大，相關負債不屬于未來需償還的債務。（藍鯨上市公司 王曉楠 [email protected]）

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