以“紅油面皮”而聞名的白家阿寬于3月1日更新了深市主板IPO申報(bào)稿，上市之旅又向前跨出了一步。

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與此前版本的申報(bào)稿相比，白家阿寬在新申報(bào)稿中添加了2022年上半年的經(jīng)營(yíng)情況，其中就包括營(yíng)收、利潤(rùn)業(yè)績(jī)以及一筆1983.52萬(wàn)元的現(xiàn)金分紅。

那么更新招股書后的白家阿寬又是什么樣的情況？

增收不增利的局面改觀了嗎？

公司主營(yíng)新型方便食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品類型包括方便面、方便粉絲、方便米線、自熱食品等。

根據(jù)Euromonitor/光大證券(601788)研究所數(shù)據(jù)，2016年-2021年，公司銷售額市占率由0.6%提升至2.1%，市場(chǎng)份額增加迅速，在內(nèi)資品牌中已位居前3。

白家阿寬的營(yíng)收主要依賴于兩大產(chǎn)品系列：方便面、方便粉絲。其中，方便面的主打產(chǎn)品為“紅油面皮”、方便粉絲的主打產(chǎn)品為“酸辣粉”。

2019-2022H1期間，兩大產(chǎn)品系列實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的85.58%、82.14%、88.61%、87.65%。

不過(guò)在兩大產(chǎn)品的加持下，2019-2021年期間，公司卻陷入了“增收不增利”困境。

2019年-2021年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.31億元、11.10億元和12.14億元，分別同比增長(zhǎng)49.54%、75.89%、9.40%；分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2364.85萬(wàn)元、7607.83萬(wàn)元、5584.19萬(wàn)元，分別同比增長(zhǎng)288.65%、221.70%、-26.60%。

3年之間，營(yíng)收增速?gòu)?9.54%下降至9.40%，凈利潤(rùn)更在2021年出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，不免令人唏噓。

在最新的2022年上半年業(yè)績(jī)中，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.41億元，凈利潤(rùn)3758.10萬(wàn)元。

不過(guò)在招股書中并沒(méi)有2021年上半年的數(shù)據(jù)，因此缺乏同比變化情況。不過(guò)，白家阿寬倒是列出了公司2022年1-9月的業(yè)績(jī)情況，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.27億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4895.32萬(wàn)元。從結(jié)果上來(lái)看，公司 2022 年1-9月收入增幅、凈利潤(rùn)增幅均低于2022年1-6月同期增幅。

對(duì)于上述情況，公司解釋了兩大原因：1、2022年8月四川地區(qū)極端高溫限電事件2、2022年9月四川成都、宜賓等地區(qū)新冠疫情“靜態(tài)管理措施”。

如果在不存在明顯季節(jié)收入影響的情況下，以公司1-9月的業(yè)績(jī)情況簡(jiǎn)單地估算，公司全年?duì)I收在12.36億左右，較2021年的整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有限。

值得注意的是，公司的加權(quán)平均資產(chǎn)收益率在2022年上半年僅為6.88%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2022年的37.86%。

股東的操作到底圖什么？

相較于此前的申報(bào)稿，白家阿寬的最新申報(bào)稿中最明顯的變化來(lái)自現(xiàn)金分紅。

據(jù)招股書顯示，經(jīng)第一屆董事會(huì)第十六次會(huì)議、2023年第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)，白家阿寬以截止2022年6月30日總股本9582.22萬(wàn)股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣2.07元（含稅），共計(jì)1983.52萬(wàn)元。

白家阿寬目前的控股股東、實(shí)際控制人為陳朝暉，中國(guó)國(guó)籍，具有新加坡永久

居留權(quán)。其直接持有公司52.0573的股份，如果以此計(jì)算，他將直接從現(xiàn)金分紅中獲益1032.57萬(wàn)元。

臨近上市卻突擊分紅？公司股東到底所求為何不得而知。有趣的是，在公司歷史上也曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)多次引起市場(chǎng)討論的股權(quán)相關(guān)事件。

2019年9月至2020年8月期間，白家阿寬曾經(jīng)進(jìn)行過(guò)8次的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。陳朝暉參與了其中的三次。

2020年5月28日，廖筱云、陳朝暉轉(zhuǎn)讓股權(quán)給王雨晴、高瓴懌恒、茅臺(tái)(600519)建信、霍普投資、常州彬復(fù)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為13.64 元/出資額；2020年7 月3日，陳朝暉、任偉維轉(zhuǎn)讓股權(quán)給壹叁投資、王晶晶時(shí)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格18.30元/出資額；2020年8月31日，陳朝暉、何瑤的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格則達(dá)到26.91元/出資額。

3個(gè)月內(nèi)，陳朝暉參與的三次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格直接由13.64元/出資額增長(zhǎng)至26.91元/出資額，增幅達(dá)到了97.29%，累計(jì)獲得1.47億的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。

短時(shí)間內(nèi)，股權(quán)價(jià)格頻頻高漲，背后到底是什么邏輯？

關(guān)鍵詞： 平均凈資產(chǎn)