證券時報記者 蘇可

近期，又見新股頻頻破發(fā)。9月21日，共有4只新股登陸A股市場，其中諾誠健華、磁谷科技、捷邦科技上市首日即破發(fā)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，9月19日至9月21日，8只注冊制新股中就有6只上市首日破發(fā)，占比75%。9月以來，注冊制新股上市后表現(xiàn)較弱，上市首日平均上漲11.49%，相比8月均值53.39%大幅下滑。對應(yīng)的，9月創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的網(wǎng)上打新人數(shù)均出現(xiàn)減少。

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新股頻頻破發(fā)重現(xiàn)

9月21日，4只新股上市3只宣告破發(fā)。具體來看，科創(chuàng)板的2只新股諾誠健華、磁谷科技分別下跌15.41%、11%；創(chuàng)業(yè)板新股捷邦科技上市首日下跌3.52%，另一只新股恩威醫(yī)藥則大漲46.74%。

步入9月，注冊制新股上市首日破發(fā)現(xiàn)象頻頻出現(xiàn)，尤其在本周，9月19日至21日3個交易日中，共有8只注冊制新股上市，其中就有6只破發(fā)，占比達(dá)75%。

從發(fā)行價格來看，8只新股多集中在25元至52元之間，前述破發(fā)的諾誠健華發(fā)行價格低至11.03元。實(shí)際上，科創(chuàng)板開市以來，發(fā)行價低于15元的科創(chuàng)板新股此前未出現(xiàn)過上市首日破發(fā)的情形。發(fā)行價格較高的是創(chuàng)業(yè)板新股華寶新能，首發(fā)價格237.5元，該股曾遭遇網(wǎng)上投資者大額棄購，合計棄購221萬股，承銷商華泰聯(lián)合包銷金額達(dá)到5.25億元。數(shù)據(jù)顯示，華寶新能上市首日跌11.37%，9月21日收盤價為207元，若華泰聯(lián)合持有至今，3天已浮虧6740.5萬元。

在發(fā)行市盈率方面，前述上市首日大漲的恩威醫(yī)藥，發(fā)行市盈率為24.72倍，略低于行業(yè)市盈率。其余7只新股首發(fā)市盈率均高于行業(yè)市盈率。不過，首發(fā)市盈率高并不意味著上市首日絕對破發(fā)，19日上市的德邦科技發(fā)行市盈率達(dá)到103.48倍，遠(yuǎn)高于行業(yè)市盈率29.25倍，該新股上市首日卻大漲64.46%。

近期，國元證券策略團(tuán)隊在分析新股破發(fā)因素及上市表現(xiàn)后指出，新股破發(fā)占比會隨著發(fā)行價格、首發(fā)比對行業(yè)市盈率、前20個交易日發(fā)行新股數(shù)量、前20個交易日發(fā)行新股首發(fā)募集資金總額的上升而加大。該團(tuán)隊提到，隨著發(fā)行價格的增大，破發(fā)股票占比也隨之增加，當(dāng)發(fā)行價格高于63元時，高達(dá)38.98%的新股出現(xiàn)破發(fā)現(xiàn)象。

市場行情也是新股破發(fā)的影響因素，在市場行情較好時，不易出現(xiàn)破發(fā)現(xiàn)象；而在市場下行期，破發(fā)潮更易出現(xiàn)。比如，2022年4月，中證全指跌出2021年9月以來新低，彼時破發(fā)新股占比高達(dá)50%。

網(wǎng)上打新積極性下降

由于注冊制新股賺錢效應(yīng)減弱，網(wǎng)上投資者打新數(shù)量在9月出現(xiàn)下滑。而網(wǎng)下參與詢價的機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量，下半年以來一直保持穩(wěn)定。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)對下半年新股上市表現(xiàn)的統(tǒng)計，7月至8月創(chuàng)業(yè)板新股上市表現(xiàn)強(qiáng)勢，上市首日平均漲幅分別為53.73%、66.17%。比如，8月4日上市的快可電子，首日漲幅達(dá)到267.42%，趣睡科技、聯(lián)合化學(xué)、廣立微的上市首日漲幅亦均超過150%。然而9月以來，創(chuàng)業(yè)板新股上市首日表現(xiàn)大幅下滑，平均漲幅僅為10.37%，甚至弱于4月時的21.06%，9月近四成新股出現(xiàn)上市首日破發(fā)。

科創(chuàng)板方面，9月新股上市首日平均漲幅為13.32%，較8月的均值38.05%明顯減少，有五成科創(chuàng)板新股在9月上市首日出現(xiàn)破發(fā)。

前述國元證券策略團(tuán)隊在分析未破發(fā)新股的上市首日漲幅時表示，創(chuàng)業(yè)板未破發(fā)新股平均漲幅高于科創(chuàng)板，且發(fā)行價格和首發(fā)市盈率對未破發(fā)新股的漲幅有負(fù)向影響。此外，所屬行業(yè)表現(xiàn)較好的未破發(fā)新股，平均漲幅顯著高于所屬行業(yè)行情較差的新股。

由于9月新股賺錢效應(yīng)不及8月，散戶打新意愿降低。根據(jù)證券時報記者對Wind數(shù)據(jù)的統(tǒng)計，截至9月21日，9月啟動招股工作的科創(chuàng)板新股中，網(wǎng)上有效申購戶數(shù)平均為427.32萬戶，相比8月的457.87萬戶減少6.67%。同期，創(chuàng)業(yè)板新股網(wǎng)上有效申購戶數(shù)平均為1072.35萬戶，相比8月的1124.89萬戶減少4.67%。

關(guān)鍵詞： 賺錢效應(yīng)