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①焦炭二輪提降全面落地，兩輪累計(jì)幅度為100元/噸。需求方面，雖然目前下游鋼材價(jià)格震蕩下行，但鐵水產(chǎn)量仍在繼續(xù)上升，本周為245萬(wàn)噸/天，對(duì)于焦炭的需求仍然偏強(qiáng)。供給方面，焦化廠(chǎng)利潤(rùn)雖持續(xù)低位，但經(jīng)過(guò)焦煤價(jià)格的持續(xù)走弱，噸焦利潤(rùn)小幅修復(fù)，低庫(kù)存或使用即期煤的焦企利潤(rùn)可到200元/噸左右，即使焦炭經(jīng)過(guò)兩輪提降利潤(rùn)尚存。從庫(kù)存方面來(lái)看，鋼廠(chǎng)焦炭庫(kù)存仍處于歷史低位，可用天數(shù)水平也在持續(xù)下降。總的來(lái)說(shuō)，焦煤價(jià)格下調(diào)后，出貨稍好轉(zhuǎn)，但市場(chǎng)依舊存在看跌預(yù)期，產(chǎn)地煤庫(kù)存堆積，焦炭第二輪提降落地，雙焦看跌情緒蔓延，建議逢高空配煤焦09合約。

②2023年1-2月份，中國(guó)進(jìn)口焦煤1311萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)54.3%。1-2月中國(guó)焦炭出口量為125.4萬(wàn)噸，較去年同期增加56.4萬(wàn)噸，增幅81.6%，其中2月焦炭出口55.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少21%，較去年同期增加110.1%。

③綜合利潤(rùn)、基差和絕對(duì)價(jià)格，目前估值偏低。

市場(chǎng)研判：逢高空配09合約。

風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注鐵水產(chǎn)量、終端需求、澳煤價(jià)格。

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